在受疫情冲击A股大幅震荡的一季度，基本养老金却乘机“抄底”布局。

　　根据人力资源和社会保障部披露，截至2020年一季度，22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9253亿元，较此前披露7992亿元增加了1261亿元。随着养老金投资规模的增加，其在A股市场的话语权也日益增大。

　　21世纪经济报道记者根据上市公司一季报统计，截至4月26日，在已披露2020年一季报的上市公司中，已有40家公司的前十大流通股股东中出现养老金的身影。

　　逆势出手

　　值得注意的是，在受到疫情冲击的一季度，养老金却逆势而行，频频出手。仅就目前披露的一季报信息而言，养老金新进和增持个股占比超过7成。

　　其中，新进个股包括国药一致、冀东水泥、金岭矿业、圣农发展、海洋王、永兴材料、洁美科技、正海磁材、花园生物、雪榕生物、亿联网络、迪普科技、三峡水利、铁龙物流、中国巨石、江中药业、林洋能源、旗滨集团、春风动力、吉比特、珀莱雅、香飘飘、安集科技23只个股，占比过半。

　　而增持个股也有不少，分别为承德露露、蓝焰控股、新北洋、涪陵榨菜、蒙娜丽莎、中国巨石、常熟银行和家家悦8家。

　　“对于养老金等秉持长期价值投资的机构来讲，一季度其实是一个很好的买入时机。”某私募机构人士对此评论。“观察国家队一季报的布局，比年报更具有风向性。”

　　从上述新进个股来看，部分个股为多只养老金抱团持有，例如圣农发展、中国巨石。

　　其中养老保险801组合和1206组合新进圣农发展第7和第10大流通股东，同时社保基金419组合也新进为第9大流通股东。而中国巨石更是有3只养老金进驻，其中养老金802和1003组合为新进，分列第4和第10大流通股东，而养老金808组合则加仓80万股至持股2390万，位列第9大流通股东。此外，社保113组合也新进，位列第8大流通股东。

　　反向布局逻辑

　　细究养老金的部分持有个股，可以发现，周期、科技、医药和消费是其较为青睐的板块。虽然其中不少个股业绩呈现上涨态势，但值得注意的是，由于今年一季度的特殊性，养老金新进或增持的一季度个股，有些当季业绩并不亮眼，甚至还出现下滑，但由于其未来可期的基本面或龙头地位，成为养老金“逆势布局”的对象。

　　例如，多只社保和养老金抱团的中国巨石，其一季度业绩并不理想，同比下降37.95%。但作为玻纤行业龙头，不少机构对其反转周期颇为看好。华创证券认为，中国巨石规模优势明显，随着新一轮冷修的到来，以及智能化、高端化、国际化的布局，公司成长性可期。

　　另外一家公司——旗滨集团，也由于疫情影响销量下降，一季度净利润仅为1.6亿元，同比下降23.4%。其股价在近期也受压，从3月初高处下滑了15%左右。但一季报养老金312组合、社保114组合、社保418组合联手新进。

　　太平洋证券认为，旗滨集团作为浮法玻璃龙头，具有规模以及成本优势，随着产业链的延伸以及产品机构调整，抗风险能力进一步提升。

　　同样，水泥龙头企业——冀东水泥由于受到疫情影响，2020年一季度净利-2.81亿元，同比下滑723.83%。但随着疫情得到控制，基建需求将逐渐释放。不少机构仍看好2020年基建回暖带来的正面影响，有卖方机构认为，随着金隅冀东重组顺利完成，公司核心区域京津冀地区行业竞争格局有望进一步优化。

　　而在消费股布局方面，养老金的布局也颇为新锐。

　　例如养老金16061组合新进珀莱雅，持股84.99万股，位居第9大流通股东。作为一家国货护肤和化妆品公司，珀莱雅受到不少机构关注。除了基本养老金的布局外，社保基金414组合和117组合也在十大流通股东之列，不过两者操作有所不同，414组合新进148万股，跃升第4大流通股东，而117组合则减持30万股，排在流通股东的第10位。

　　珀莱雅此前发布的一季报显示，受疫情影响，其一季度净利0.78亿元，同比下滑14.72%，但仍有超过10家机构出具研报，评级为买入、增持以及推荐。天风证券称，公司为国货美妆龙头，构建多品牌、多品类产业链生态建成，成立合资公司助力品牌沉淀打造明星大单品。不过考虑到疫情影响，天风将其20-22年的净利由4.90/6.61/8.81下调至4.76/6.14/7.76，但仍旧维持买入评级。