奥赛康1月10日凌晨公告，公司首次公开发行不超过7000万股人民币普通股（A股），其中新股发行不超过2000万股、老股转让不超过5000万股的申请已获中国证券监督管理委员会批文核准，并已于2014年1月3—7日先后在上海、深圳、北京向网下投资者进行了推介。

　　考虑到本次发行规模和老股转让规模较大，公司和保荐机构及主承销商中国国际金融有限公司出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行。

　　奥赛康表示，公司和主承销商未来将择机重新启动发行。关于发行的后续事宜，公司和主承销商将及时公告。

　　此前报道：

　　奥赛康：税务违规被罚 “假合资”真逃税

　　奥赛康1月7日才被报道税务违规被罚，“假合资”真逃税。从2012年6月预披露招股书申报稿以来，应收账款高企、高额的学术推广费、受环保部门处罚等受到市场关注。2010年还受到南京地税局稽查局的行政处罚。

　　奥赛康问题：曾遭环保行政处罚

　　2009年1月17日，南京市江宁区环保局对奥赛康进行现场检查时发现，该公司未建有危险废物贮存场所和防范措施，未按照环评要求处置危险废物，因此，南京市江宁区环保局对此出具了江宁环罚字[2009]005号《行政处罚决定书》，要求奥赛康按决定书意见进行整改。

　　奥赛康发行市盈率67倍 控股股东拟套现32亿元

　　公告称，发行人本次发行的募投项目计划所需资金量为79354万元。按本次发行价格72.99元/股、发行新股1186.25万股计算的预计募集资金总量为86584万元，扣除发行人应承担的发行费用后，预计募集资金净额为79355万元。按照4360.35万股的老股转让股数计算的预计老股转让资金为318262万元。老股转让资金不归发行人所有。

　　奥赛康72.99元每股 高价发行引激辩72.99元/股，发行市盈率达到67倍！奥赛康首发公告一出，立即引起资本市场震动。有上市公司高管直言，这是IPO开闸后目前看到最高的发行市盈率，奥赛康高价发行是在挑战政策压力线；也有医药研究员表示谨慎乐观，称如果达到招股书提及的增长预期，这个价格还是可以接受的。

　　高成长获高P/E发行

　　IPO重启后再现高价发行！

　　昨日，奥赛康发布公告称，公司此次拟发行5546.6万股，其中新股1186.25万股，老股转让4360.35万股。发行价为72.99元/股，摊薄发行市盈率67倍。

　　值得注意的是，此次公司控股股东南京奥赛康投资管理有限公司（以下简称南京奥赛康）转让老股数量为4360.35万股。以发行价和发行后总股本粗略计算，奥赛康总市值已经突破200亿元，通过存量发行，控股股东或可直接套现约32亿元。

　　而在奥赛康之前，另一家药企我武生物已经尝到了存量发行的“头啖汤”。

　　资料显示，日前（1月7日）我武生物公布此次共发行2525万股，其中在发行1100万股新股的同时发售1425万股老股。根据老股转让的具体安排，转让股数由浙江我武管理咨询有限公司、天津东方富海股权投资基金合伙企业、上海利合股份投资合伙企业、上海德东和投资管理合伙企业按发行前股数等比例转让。若本次发行成功，我武生物新股募集资金为2.21亿元，老股转让所得资金总额为2.86亿元。

　　业内人士指出，由于奥赛康第二至第五大股东苏洋投资、中亿伟业、伟瑞发展、海济投资均在2011年5月18日进入，未满足持股满3年的老股发售条件，因此有条件减持的仅有大股东南京奥赛康一家，所以才出现该股东巨额套现的现象。

　　业内激辩高价发行

　　相较奥赛康控股股东转让老股预计套现约32亿元，该公司超高的发行价和发行市盈率更受到关注。

　　一位不愿具名的上市公司高管告诉《每日经济新闻》记者，“奥赛康67倍的发行市盈率是有点高，但也不是太高。奥赛康发行市盈率是目前IPO开闸后最高的，是最敢挑战政策压力线的。”

　　不过，某券商医药行业分析师告诉记者，“奥赛康72.99元的发行价现在不好谈论高低，毕竟未来有不确定性。我认为这个价格肯定已经反映了公司未来的业绩增长预期，如果公司上市，没出什么大问题，业绩能保持预期增长，那这个价格还可以。”

　　另有分析人士指出，参照2014年1月7日巨潮资讯网发布的创业板制药行业中化学制剂加权平均行业滚动市盈率，奥赛康按照本次发行定价计算滚动市盈率仅为52倍，低于行业平均水平的69倍。若根据长江证券(000783,股吧)对奥赛康2014年的盈利预测，本次发行价格对应奥赛康2014年市盈率水平为31倍，较定价当日可比公司恒瑞医药(600276,股吧)、海思科(002653,股吧)2014年34倍以上的市盈率留出了10%以上的IPO折扣。

　　上述业内人士继续补充道，奥赛康发行价相对其他新股确实偏高，但发行市盈率并未偏离太多。由于市场一致看好奥赛康未来的业绩增长前景，机构蜂拥而至，高价“抢新”。考虑到在前几批新股中，奥赛康质地相对优异，因此即便高价发行，上市后的二级市场表现也未必不佳。（每日经济新闻）
奥赛康32亿高价套现挑战IPO新政

　　1月9日，拟在创业板上市的江苏奥赛康(300361,股吧)药业股份有限公司(以下简称“奥赛康”)—同时也是多家券商极力推荐的热门申购股票发布了首次公开发行股票并在创业板上市发行公告。

　　不过，这一发行公告远远超出了市场此前的预期—这家公司的发行价格高达72.99元/股，对应2012年摊薄后市盈率达到了67倍，远远超过巨潮资讯网发布的创业板医药制造业加权平均静态市盈率55.31倍(截至2014年1月7日)。

　　同时，这也是目前已经公布发行价格的8只新股中发行价格最高、发行市盈率最高的一只新股。不仅如此，根据发行公告，奥赛康此次发行股份数量为5546.60万股，其中新股数量为1186.25万股，控股股东南京奥赛康转让老股数量则高达4360.35万股。这意味着，控股股东将能够直接避开减持期限限制，直接套现高达31.83亿元。

　　32亿元套现

　　奥赛康的发行市盈率远远超出了部分券商的预计：国泰君安给出的合理价格区间为50-54元，齐鲁证券给出的询价区间为56.86-71.60元，安信证券给出的询价区间为60-70元，兴业证券则表示合理发行价格区间为53.75-64.50元。

　　不仅如此，高达31.83亿元的老股套现也引发了市场的争议：招股说明书披露的数据显示，截至2013年6月30日，奥赛康的总资产仅为11.79亿元(合并报表，下同)，这一数值仅为此次老股转让套现金额的37%。

　　而按照证监会此前的口径，此次推出老股转让措施，主要是为了增加新上市公司可流通股数量，缓解单只股票上市时可交易份额偏少的状况，对买方报高价形成约束，进一步促进买、卖双方充分博弈，促进新股合理定价并缓解“超募”问题。但在业内人士看来，奥赛康的32亿元的套现，使得上述政策意图付之东流。

　　产能不足困扰

　　公开资料显示，奥赛康是一家从事消化类、抗肿瘤类及其他药品的研发、生产和销售的公司。目前拥有4条冻干粉针剂生产线，2条小容量注射剂生产线，2条原料药生产线以及2条进口包装线，拥有消化类、抗肿瘤类等37个品种67个规格的化学药物注射剂产品，其中包括33个冻干粉针剂品种和4个小容量注射剂品种。奥赛康此次IPO募集资金7.94亿元用于包括二期产能扩建项目等在内的5个项目。其保荐人和主承销商则为中金公司。

　　从营业收入和利润数据来看，奥赛康招股说明书显示，2010年-2012年，奥赛康营业收入分别为8.14亿元、12.03亿元、20.4亿元，净利润则分别为9434万元、1 .52亿元、2 .42亿元。2013年前三季度，该公司实现营业收入为19.94亿元，同比增长33.62%；净利润2.67亿元，同比增长39.11%。奥赛康预计，2013年该公司全年实现净利润较2012年增长40%-50%。

　　招股说明书披露的信息显示，奥赛康的主导产品为列入医保目录的奥西康，2013年上半年，其销售额为5.5亿元，毛利润为5.2亿元，分别占比为44.18%和44.92%。2010年、2011年、2012年和2013年上半年，奥西康的销量分别为1555万只、2140万只、2548万只和1494万只，平均销售单价则分别为35元、32元、37元和37元。

　　正是得益于奥西康销量的持续增长，这家公司的业绩才出现持续增长。然而，一个让人担心的问题是，目前奥赛康只有2条普通类冻干粉针生产线和1条肿瘤药生产线已经获得新版G M P认证证书。

　　而根据《药品生产质量管理规范(2010年修订)》(简称新版G M P)实施规划，血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产必须在2013年12月31日前达到新修订药品G M P要求。按照国家食药总局的意见，自2014年1月1日起，未通过新修订药品G M P认证检查的血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产企业或生产线一律停止生产。

　　这意味着，奥赛康一半产能处于停产状态，产能不足问题未来或将成为困扰其业绩增长的一大难题。

　　未来发展受制

　　招股说明书显示，奥赛康在消化类和抗肿瘤类化学制剂药细分市场具有竞争优势，但公司2012年进行生产的普通药物冻干制剂生产线和抗肿瘤药物冻干制剂生产线的产能利用率已经分别达到99.86%、97.60%，公司未来发展已经受到产能不足的制约。招股说明书显示，奥赛康最大的募投项目就是花费5.6亿元进行二期产能扩建项目。

　　而从奥西康的销售情况来看，招股说明书显示，2010年-2012年以及2013年上半年，奥西康的产销率分别为95%、102%、99%和100%，均维持在100%左右。报告期内，该公司普药生产线的产能利用率则分别为102.82%、119.40%、99.86%和118.04%，基本上处于全负荷状态。这也意味着，一旦未来短期产能出现缩减，这家公司将无法通过调动库存来弥补生产不足的问题。

　　《经济参考报》记者9日试图就上述问题致电该公司董事会办公室，但始终未能接通。记者随后又给公司发邮件，但截至发稿时尚未得到回复。（经济参考报）
奥赛康被指将成“海普瑞第二”

　　北京商报讯（记者 张陵洋）虽然监管层在此番IPO重启前多次表态将遏制“三高”（高发行价、高市盈率、高募集资金）发行，但市场依然陷入了非理性狂热。创业板拟上市新股奥赛康(300361,股吧)（300361）将以72.99元/股发行，发行市盈率高达67倍，创本轮IPO重启后发行价和发行市盈率之最，由于启动了存量发行，此次奥赛康创始人陈庆财家族将直接套现31.8亿元。市场分析人士表示，无论是高价发行还是公司产品的性质，都与当年的海普瑞(002399,股吧)十分相似。

　　拟登陆创业板的新股奥赛康将于今日展开网上申购，但其高发行价和高市盈率引起了市场的关注。奥赛康发行公告显示，此次新股发行价为72.99元/股，发行市盈率高达67倍，其发行市盈率明显高于最新的创业板医药制造业静态市盈率55.31倍，也高于同行业可比上市公司平均市盈率。

　　公告显示，奥赛康此次公开发行5546.6万股，其中新股数量为1186.25万股，控股股东南京奥赛康投资管理有限公司转让老股数量为4360.35万股。奥赛康此次IPO募资额为8.66亿元，而在存量发行部分，控股股东南京奥赛康投资管理有限公司背后的陈庆财家族直接套现31.8亿元。

　　知名财经评论员凯恩斯将奥赛康的IPO称为“有史以来最荒唐的发行”，并呼吁投资者“拒绝申购，拒绝买入”。市场将奥赛康的发行上市与数年前创下A股发行价纪录的海普瑞做对比。2010年5月头顶肝素钠第一股的海普瑞以148.88元/股高价发行，发行市盈率高达73倍。上市之后业绩便出现下滑，股价更是长期破发，目前一直徘徊在20元附近。梳理后发现，奥赛康和海普瑞确有很多地方十分类似。

　　奥赛康主要从事消化类、抗肿瘤及其他药品的研发生产和销售，与海普瑞同属医药制造行业。公告显示，在询价过程中，奥赛康受到机构强烈追捧，共有361机构参与了网下询价申购，最高报价87.41元，总申购股数达到26.57亿股，这与当年海普瑞发行时受机构热捧如出一辙。

　　奥赛康与海普瑞最为相似的一点是对单一产品的严重依赖。海普瑞的产品肝素钠占其主营收入的99%，奥赛康一半以上的收入来自产品注射用奥美拉唑奥西康，但根据一位医药业内人士介绍，注射用奥美拉唑的竞争目前非常激烈，北京商报记者通过国家食品药品监督管理局网站查询到，目前国内生产注射用奥美拉唑的厂家多达130家。

　　事实上，头戴高增长高科技光环的奥赛康所面临的风险却不容小觑。前述医药业内人士表示，目前看来奥赛康增长势头良好，主要产品也进入了《医保目录》，但目前国家对《医保目录》和基本药物中包括消化类、抗肿瘤等药品下调最高零售价格，药品降价成为趋势。

　　事实上，奥赛康药品的价格在过去几年一直处于下降当中，根据奥赛康招股书披露，在最近一次消化类药品和抗肿瘤类药品最高零售价下调中，涉及奥赛康14个主要产品，其降幅在15.8%-38.48%之间。