央行最新发布的前三季度社会融资规模统计数据显示，9月新增信贷规模突然大幅缩水并创下年内次低，不过信托贷款占整个信贷规模比例由原来不足1%迅速提高至6%以上，在社会融资中的地位提升之迅速显然大大超出了市场预期。

　　数据显示，9月新增人民币贷款仅为6232亿元，环比少增807亿元。此前市场对9月信贷的预测数据在6800亿元左右。今年以来，人民币贷款投放大多遵循季末冲高效应，3月及6月信贷曾分别创下1.01万亿元和9198亿元的峰值。

　　对于9月信贷的意外表现，交通银行(601328,股吧)金融研究中心分析师鄂永健对记者表示，当月贷款少增主要是受监管调控的影响，这从当月票据融资下降、银行通过压票据来腾挪一般贷款规模可以看出。此前有消息显示，部分银行在9月下旬接到来自监管部门暂停信贷投放的窗口指导，导致新增信贷缩水。

　　不过，当月信托贷款的大幅飙升却在一定程度上缓解了企业的资金缺口。根据数据，9月信托贷款增加2024亿元，同比多增2247亿元；前三季度，信托贷款增加7015亿元，同比多增6176亿元。从结构看，前三季度信贷总额中信托贷款占比6%，同比高5.1个百分点。

　　信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，运用信托存款等自有资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。

　　分析认为，尽管目前信托贷款在整个信贷体系中所占的份额还比较小，但是近年来信托行业发展迅速，大有直逼保险业成为国内第二大金融产业之势，今后随着国内金融创新的加速，传统的银行贷款在信贷体系中的占比将会继续下降，而以信托为代表的新型信贷占比则会继续提升。

　　此外，业内人士表示，虽然9月新增人民币信贷的数据不佳，但是当月信贷结构出现改善。根据统计，9月新增对公中长期贷款为1277亿元，较8月略多，占新增贷款的比重也从8月的17%上升到20%，这表明近期项目审批加速对信贷，特别是中长期贷款的拉动作用有所体现。

　　今年以来金融机构投放的人民币贷款达6.72万亿元，同比多增1.04万亿元，但“短多长少”的贷款结构也带来了信贷虚高的风险。在前三季度对公贷款中，短期和票据融资的占比近67%，意味着企业需要更多的是短期的流动性资金，而非扩大生产或投资的长期资金。

　　鄂永健预计，投资增速有所回升和楼市有所回暖对信贷需求的拉动作用会逐步显现，企业中长期贷款有望恢复增长，信贷结构趋于改善，全年新增贷款将在8.2万亿-8.5万亿元。

　　截至9月末，广义货币供应量同比增长14.8%，超过年初确定的14%的目标，是自去年6月末以来的最高值。狭义货币供应量同比增长7.3%，比8月末高2.8个百分点。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，9月M2和M1增速较8月均有所加速，显示市场整体流动性相对宽松，未来几个月新增贷款将维持在7000亿元左右，全年信贷总额将高于去年全年的7.47万亿元，达到8.5万亿元的水平。

作者孟凡霞