火电需求继续不给力,神华亏损再次加剧

2012-10-31   来源:申银万国
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中国神华煤炭产销量:9月公司实现煤炭产量2430万吨,环比下降5.1%,同比增长7.0%。

  1-9月产量2.31亿吨,同比增加10.0%。9月公司实现煤炭销量3670万吨,环比下降7.1%,同比增长12.6%。1-9月销量3.30亿吨,同比增长15.1%。9月各主产地限产政策不改,外加天气转凉电煤需求下降,公司9月煤炭产销量均现小幅度下滑。但公司得益于煤电路港一体化产业链的深化,煤炭自我消化能力更强,相对于地方矿井,其限产幅度也相应更有限。三季度煤炭产量同比增速为8.1%,较公司上半年煤炭产量同比增速为11.0%下滑2.9个百分点。9月公司煤炭销量环比小幅度下滑7.1%,但受益于今年火电厂补库存时间提前至9月中下旬,公司下水煤贸易量较8月电煤旺季时仅环比小幅下降1.8%。

  电力业务:公司9月实现总发电量154.8亿千瓦时,环比下降16.5%,同比下降5.3%:实现总售电量144.3亿千瓦时,环比下降16.0%,同比下降5.4%,降幅较8月继续扩大。9月份经济仍疲弱,外加天气转凉,全国电力需求并未现好转(全国电力需求仅同比增长1.5%),外加水电冲击仍大(同比增长52.3%),火电需求继续承压。9月全国火电发电量同比下降8.2%,降幅较上月扩大1.9个百分点,环比下降11.1%。