今年“两会”召开时间定了！

　　十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开，全国政协十三届三次会议于2020年5月21日在北京召开。

　　两会一直以来对国家各方面建设有着重要的指导意义，会议将传达指导性信息包括经济目标调整等。两会的召开，将明确中央和地方预算草案，确定基建规模。今年以来，新基建成为政府重点推广的方向，市场普遍预计新老基建将成为重要议题，进一步释放利好。

　　“两会”召开时间确定
　　
　　新华社报道，十三届全国人大常委会第十七次会议29日表决通过了关于十三届全国人大三次会议召开时间的决定。根据决定，十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开。会议指出，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，经过全国上下和广大人民群众艰苦努力，当前新冠肺炎疫情防控形势持续向好，经济社会生活逐步恢复正常。综合考虑各方面因素，适时召集十三届全国人大三次会议的条件已经具备。

　　政协第十三届全国委员会第三十五次主席会议日前在京召开，传达学习习近平总书记重要讲话精神，研究部署相关工作。中共中央政治局常委、全国政协主席汪洋主持会议并讲话。会议审议通过了关于召开政协第十三届全国委员会第三次会议的决定（草案）、全国政协十三届三次会议议程（草案）和日程（草案）、全国政协十三届常委会第十次会议议程（草案）和日程，听取了全国政协十三届三次会议筹备工作情况的汇报。会议建议全国政协十三届三次会议于5月21日在北京召开。

　　汪洋主持召开全国政协主席会议，建议5月21日召开全国政协十三届三次会议。

　　地方两会透露了什么信号？

　　全国两会召开之前，地方两会已经陆续召开，从此前地方两会内容来看，总体延续了中央经济工作会议的主基调，即：经济下行压力仍大，稳增长和稳就业实属硬要求，2020年政策将延续宽松、稳字当头，加大逆周期调节，“松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”可期，地方政府积极性有望回升，会更加重视改革、科技创新和区域政策。

　　1、超半数省市完成2019年目标，2020年GDP目标增速总体下调，在疫情发生后，不能完全排除下调到“5.5%-6%”可能，即目标区间从2019年的6%-6.5区间调降1个百分点。但现在来看，国泰君安预计，2020年全国目标下调到“6%左右”的可能性依然最大。

　　2、固定资产投资目标稳中有降，基建侧重“铁公基”。

　　3、各地房地产差异化松动可期，弱化棚改、强化“旧改”。

　　4、新经济成各地“宠儿”，高端制造、硬科技迎来发展大契机。

　　5、强化支持民营经济，民企融资环境有望改善。

　　6、深化制度改革，制度红利可期，国企改革可能有大突破。

　　7、2019年就业形势有所恶化，稳就业仍是重中之重。

　　两会行情或将来临

　　通过对自2000年以来的历次两会前一个月、两会期间以及两会后一个月的市场表现进行分析，发现历次两会前后市场都是涨多跌少，而两会期间则呈现摇摆不定的特征。其中：两会召开前一个月，上证综指取得正收益的有17次，占比高达85%；两会结束后一个月，上证综指取得正收益的也有15次，占比为75%。

　　两会作为确定全年经济工作目标和出台相应经济政策的重要窗口，每当遇到经济下行压力时，投资者的思维往往会具有惯性：即两会前的政策预期发酵与两会召开之后的政策预期兑现。从历次两会制定的经济增长目标来看，在经济出现大幅下滑的趋势且不存在通胀约束时，政府保增长的意图明显。另一个重要的条件是，社融累计同比的底部形成在两会召开前，处于信用见底后扩张的初期阶段为后续的政策驱动投资扩张创造条件，同时也为两会行情提供流动性支撑。从政策信号具体方向的延续性上看，一般两会的政策目标都会延续上一年年底召开的中央经济工作会议/国务院常务会议/其他部委的重要会议提及的重点目标，而且发现市场的板块表现也很好地体现了当年的政策信号。

　　新旧基建或受关注

　　2020年两会，与历史上出现“两会行情”的年份一样，具备经济压力加大+政策约束放松这一最佳组合。但是，从社融反弹来看，由于并不是信用周期底部，因此相对动能可能又不如之前。不过，相对于审慎和预防过热，根据历史经验，此前的政治局会议和常委会议已经确立了本次两会的基调大概率偏向宽松，同时投资+消费+要素改革的基本主线已经明晰，这一点市场已经开始反映，后续更多关注是否有超预期政策的落地。

　　开源证券建议，在两会召开之前继续布局：第一，相较长期收入预期，人口回流才是短期消费复苏的重要变量，人口回流趋势已经伴随管制放开而十分明显，消费政策将会加大消费板块的在复苏下的弹性：食品饮料（首推白酒）、家电、汽车和商贸零售；第二，受益于传统基建发力而当前估值隐含极低增长率预期的建筑、建材；第三，新基建投资将逐步聚焦5G为代表的信息基建领域，推荐：通信。