沪港通相关细则尚未落地，市场对沪港两地的交易时间是否统一甚是关注。上交所首席经济学家胡汝银日前表示，沪港通交易日需两地同时开市，但每天的交易时间将遵循两地各自的规则。

　　遵循两地交易时间

　　4月底，上交所发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿)》。近一个月过去了，目前上交所和会员启动各项准备工作。记者获悉，准备工作将延续到9月份，沪港通于10月份正式启动。

　　针对市场关心的交易时间问题，胡汝银表示，沪港通仍遵循两地各自的交易时间，两地稍有不同。

　　即内地不会延长交易时间。沪股通的集合竞价时间是9：15~9：25，连续竞价时间是9：30~11：30和13：00~15：00。港股通也有一个开市前阶段和持续交易时段，开市之前9：00~9：30，持续交易时段是9：30~12：00和13：00~16：00。

　　交易日则不同，不是指本地交易日，而是只有在两个市场同时开市的情况下才有效。也就是需是两个市场同时开市的情况下，沪股通和港股通才能同时进行交易，如果有一方不是，就要停止。

　　此外，沪港通的代码也不会发生改变，股票交易代码和简称，沪通是六位代码，港股通是五位代码。关于停牌和停市管理，也不做额外安排，不需要另外发布信息。信息发布第一来源是香港交易所“披露易”，然后内地证券公司向大家传递信息。涉及临时停市有一定的约定，会按照约定方式相互通知对方交易所，香港常因台风和暴雨停市。

　　给监管带来挑战

　　征求意见稿初步规定，沪港通的投资者必须满足证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元等条件。胡汝银透露，A股市场有90%以上投资者都是个人投资者，满足这一条件的内地投资者A股账户比重不到1%，只有0.85%。未来沪港通通过双向开发来提升A股市场的成熟度，改变优化投资者结构。

　　对内地券商而言，给内地投资者提供港股通标的股票的投资建议，无需获得香港持牌资格，反过来香港机构也是如此。这样便有利于内地证券公司，包括投资分析师扩大服务范围。但给监管层却带来很大的挑战。

　　对市场主体的监管，上市公司是按照上市地进行监管，证券公司是按照注册地进行监管，但是在进行交易的时候，必须遵循对方交易市场的交易结算的规则。两个交易所的SPV是由对方监管机构颁发牌照进行监管。

作者 杨庆婉